ACTIONS FRANCAISES. Le nombre d'actionnaires individuels s'est stabilisé à 7,2 millions en France en 2003. L'enquète que nous avons menée sur la part des particuliers dans le capital des grandes sociétés montre que le Crédit Agricole, France Télécom et EADS forment toujours le tiercé de tête des entreprises disposant du plus grand nombre d'investisseurs individuels


Après la débâcle boursière des années 2000 et malgré la remontée de la Bourse depuis son point bas en mars 2003, l'actionnariat individuel n'a pas beaucoup évolué depuis 2002. D'après l'étude menée par Taylor Nelson Sofres (TNS) pour le compte de la banque de France et d'Euronext, le nombre d'actionnaires individuels en France s'est stabilisé à 7,2 millions en 2003 (16% de la population), après la forte augmentation observée entre 2001 et 2002, de 6,1 millions à 7,1 millions. On peut rappeler que cette progression était essentiellement due aux grandes opérations d'introduction en Bourse (notamment celle du Crédit Agricole), qui avaient conduit un nombre important de particuliers à devenir actionnaires pour la première fois.
Cette stabilisation à haut niveau de l'actionnariat individuel est aussi le fait de la relative passivité de certains épargnants. En effet, ceux-ci ont préféré conserver leur portefeuille et les mouvements ont été limités : 57% d'entre eux déclarent n'avoir réalisé aucune opération d'achat ou de vente dans'année précédant l'enquête (mai 2002 - mai 2003).

Des actionnaires prudents

Les actionnaires continuent à rester méfiants vis-à-vis des marchés et ont préféré conserver, voire alléger, à la marge leur portefeuille, plutôt que d'investir : C'est ce qui ressort de l'enquête que nous avons menée sur la part des investisseurs individuels dans l'actionnariat des grands groupes français, qui rélève certains changements par rapport à celle, similaire, que nous avions faite l'an dernier. Parmi les entreprises du CAC 40, 15 ont vu le nombre de leurs actionnaires individuels diminuer, tandis qu'il augmentait pour seulement 9 d'entre elles.

Cela alors que le poids représenté par les particuliers dans le capital des grandes sociétés a légèrement progressé ( voir graphique). Les entreprises privatisées ou ayant ouvert leur capital via une grande opération de mise sur le marché, comme le Crédit Agricole, dominent toujours le classement et monopolisent le tiercé de tête (inchangé depuis l'année dernière) des entreprises qui comptent le plus d'actionnaires individuels. Néanmoins, la suite du classement est quelque peu boulversée, notamment par la sortie de la cote d'Orange, classé quatrième l'année dernière, et par l'OPA réussie de Sanofi sur Aventis, qui se trouvait à la sixième place. Deux sociétés nouvellement arrivées en Bourse entrent dans ce classement. Pages-Jaunes tout d'abord, introduite en juillet dernier, compte 500.000 actionnaires, tandis que Snecma, le fabricant de moteurs d'avions, mis sur le marché en juin, en dénombre 872.000, qui représentent 15,75% du capital.



Sur les 10 entrprises arrivant en tête du palmarès, seules deux enregistrent une augmentation du nombre de leurs actionnaires : le Crédit Agricole, dont l'actionnariat individuel progresse de 4,2%, et Eurotunnel, dont le nombre d'actionnaires passe de 730.000 à plus de 1 millions (+37%).

Du fait d'un contexte boursier dissuasif, les actionnaires ont choisi de diversifier leur portefeuille plutôt que de fuir la Bourse et ont investi dans des secteurs aussi variés que l'agroalimentaire, la distribution, le BTP, les services ou encore l'équipement automobile. Ainsi, les entreprises qui enregistrent les plus fortes progressions sont dans l'ordre Casino (+203%), Altadis (+50%), Bouygues (+43%), Thales (+16,7%), Michelin (+14,4%) et Suez (+12,5%).


Le poids des actionnaires individuels augmente

Si le nombre d'investisseurs directs dans le capital des grandes société a tendance à régresser, il n'en va pas forcément de même pour la part du capital qu'ils représentent. En période difficile , les actionnaires individuels démontrent plus de fidélité que les institutionnels et ont donc un rôle stabilisateur. Ainsi, parmi les société du CAC 40, 17 ont vu la part de l'actionnariat individuel dans leur capital progresser, tandis qu'elle qu'elle régresse dans 12 d'entre elles. La part moyenne des particuliers dans le capital des entreprises du CAC 40 ayant répondu à notre enquète s'établit à 12,3%, en légère hausse par rapport à celle de l'an dernier (12,2%). Si l'on pondère les données par la capitalisation boursière de chaque société, la progression est plus nette avec une moyenne de 12,1%, en hausse par rapport à notre précédente enquète (11,1%). Air Liquide est toujours l'entreprise du 40 qui dispose de la plus grande part d'actionnaires individuels dans son capital (40,5%), alors qu'ils ne sont que 4,2% dans celui des AGF. Les particuliers représentent 30% du nouvel ensemble formé par Sanofi-Synthélabo. On constate également que les actionnaires individuels ne sont majoritaires dans aucune société du CAC 40. La société où le poids des actionnaires individuels est le plus élevé reste Eurotunnel, où leur pourcentage atteint à présent 65%. Dans un contexte de forte baisse de l'action et de désetion des investisseurs institutionnels, leur part s'est nettement renforcée puisqu'elle n'était que de 43% en 2002.

Tableau de l'actionnariat individuel des sociétés de CAC 40

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